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| 編輯推薦： |
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任何投身于公司理财、金融机构或资本市场的人都会发现，《超越垃圾债》是一本解释和理解高收益债券市场近期历史及其私募股权、公募股权和固定收益市场之间互动关系的必读之书。
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| 內容簡介： |
20世纪80年代演义了一段金融传奇，时间的积累为我们创造出一个独特的机会，让我们再度更新和拓展格伦·亚戈1991年的著作《垃圾债》（牛津大学出版社）中的所做的分析。出版之初，《垃圾债》曾引起过很大争议。随着时间的流逝，现在这个公正客观的实证研究终于止住了媒体对华尔街丑闻、华盛顿争议无休止的宣传与报道。回顾一下，证据清楚地表明高收益证券所起的作用是积极的。《超越垃圾债》的研究展示了金融创新如何使资本服务于行业重组，提高资本和劳动生产率并提升全球竞争力。
《超越垃圾债》为大家提供了第一手数据、参考资料和案例研究，展示当代高收益债券市场的企业与证券以及金融创新推动了
20世纪90年代的经济增长并将继续为未来融资。高收益债券市场所孕育出的一波接一波的金融技术创新浪潮，现在已经超越了垃圾债的范围，融入到全球债权和股权资本市场的方方面面。它向我们描绘了90年代高收益债券市场的复苏，以及21世纪初的一轮堕落天使、信用危机与违约，并构想了高收益债券市场将如何在
21世纪的全球市场中得到重塑。它向我们阐述了高收益债券市场与其他债权和股权市场之间如何相互联系，共同管理企业的资本结构，执行企业的发展战略。
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| 關於作者： |
格伦·亚戈，米尔肯研究所资本研究主管。他指导员工研究了一系列课题，从新兴市场国家如何发展金融市场到如何应用金融创新解决国内的环境、商业与公共政策问题。他曾是纽约州立大学石溪分校、纽约城市大学研究生中心和巴鲁克学院的教授，还是特拉维夫大学雷卡纳蒂企业管理研究生院（以色列）金融方向的客座教授。
苏珊·特里姆巴斯，米尔肯研究所资本研究的一名高级研究经济师。她是纽约大学经济学博士，金门大学管理学MBA，主要研究领域为交易清算与交割、资本市场效率。她曾担任美国存管信托公司和太平洋清算公司的业务经理，和毕马威一同作为俄罗斯资本市场项目的高级顾问，并在多所大学担任教授，教授经济学和金融课程，出版过多本专业著作并活跃于媒体。
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| 目錄：
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中文版序
推荐序
译者序
前言
致谢
1 我们将何去何从
2 垃圾债的前世今生
高收益债券市场简要回顾
“垃圾”一词的起源
高收益债券市场发生的一些重大事件
融资和高收益债券市场金融创新
当前的垃圾债市场
3 监管对经济增长的压制
测量企业融资量：企业存在规模优势
20世纪90年代初的美国经济：急剧衰退
监管压制一：银行业监管
监管压制二：保险业监管
监管压制三：储蓄机构监管
监管压制四：并购监管
金融机构的在投资以及对重组的监管
与小企业贷款相关的金融技术需要转变
结论
4 开始的结束
影响高收益债券市场的结构性和周期性因素
解释高收益债券市场的量与收益
市场发生扭曲的证据
对结果的解释
财务危机的起因和后果
对行业的影响
进行重组，企业得以恢复
2001年及以后所面临的挑战与机遇
5 参与复苏
美国市场：复苏开始——质的飞跃
美国经济的行业和板块
美国公司
转型时期的高收益债券基金
美国以外地区发行的高收益债券：出现和增长
结论
6 新兴高收益债券市场
扬基债券升级
欧洲高收益债券市场发展史
加拿大市场的发展史
亚洲试图有所突破
7 市场与创新的延伸
8 为什么资本结构非常重要：企业融资革命
9 20世纪80年代的发行人在90年代的绩效表现
10 行业重组
11 为未来融资
附录A “垃圾债”的各种定义
附录B 第4章中的技术资料
附录C 交易工具术语表
附录D 文献综述
参考文献
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| 內容試閱：
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到目前为止，我们所描述的许多因素都使分析师们将2000年的欧洲高收益债券市场与1980年的美国高收益债券市场作对比。1980年，美国大约有200
只高收益债券，而欧洲2000年的高收益债券略微超过了100只。这两个市场上，最大的两个行业占了发行规模的大约60%，而且买方都非常集中。美国
1986年和1989年进行的两次税收改革对高收益债券市场的兴衰起到了关键作用；英国废除对预交企业所得税进行退款被认为促进了市场的发展。它们还有很多其他的统计和环境上的相似之处。但是，它们之间有一个重要的差别：破产中的债券持有人权利。
缺少统一的破产制度
美国破产法案非常清晰，支撑着整个资本市场，特别是债券市场，尤其是高收益债券市场。借款人发行的遵守美国破产法的有担保债券，一般能获得比企业主体评级高1～3个等级的评级（标准普尔）。如果不能预先了解债券的相关风险，市场参与者就不能准确地给它们的投资定价。相反，欧洲高收益债券市场有多个相互冲突的破产管辖权，很多人都认为这阻碍了市场的发展。
高收益债券在结构上和契约中是否处于次级地位的问题，正成为高收益债券市场发展所遇到的一个难题。这是一个复杂的法律问题，关系到高收益债券在发行人资本结构中的地位。在美国，银行贷款和债券的承担主体是企业集团内的同一家机构。以英国作为欧洲高收益债券市场的一个例子，高收益债券通常是由最终控股企业发行的，一般没有担保；而向银行贷款的通常是旗下的一家子公司，可以享受通过公司法获得上级企业担保的好处。在这种结构下，债券投资人不能清楚地确定债券在发行人的整个资产分配中处于什么样的次级地位，因而也就不能准确判断他们所承担的风险有多大。
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