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編輯推薦: |
《境外融资Ⅲ:欧洲上市新通路》内容聚焦欧洲资本市场,为国内有意向了解欧洲市场的企业管理层人士和研究欧洲市场的金融业从业人员提供参考和指导。
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內容簡介: |
《境外融资Ⅲ:欧洲上市新通路》以欧洲市场*主要的3个证券交易所——德国法兰克福交易所、英国伦敦交易所和法国巴黎交易所为对象,从欧洲市场背景、准入门槛、交易规则、上市流程和上市后的后续责任等方面,介绍了欧洲三大交易所的各方面制度和优劣势,为中国企业打开欧洲资本市场提供重要参考。
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關於作者: |
高健智,现任展腾投资集团董事长,美国科技大学(UMT)管理哲学博士,曾担任趋势创业投资集团董事长、诺亚管理顾问股份有限公司董事长、钜国创业投资顾问股份有限公司执行董事、财团法人地球生态环境保护基金会董事长;被评为十大传媒投资人物财富中国功勋榜十大公信力人物,拥有超过20年投资银行及共同基金、财务顾问等专业实务经验,其中包括财务管理、会计制度、内稽控制、上市规划和创业投资,以及企业融资等方面。
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目錄:
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第1章 欧洲资本市场:全球财富集散地
1.1 困扰无数中小企业的融资难题
1.2 为什么是欧洲?
1.3 中欧融资政策的比较
1.4 欧洲主要交易所概况
第2章 想了解欧洲的资本市场,必从德国开始
2.1 领跑全欧的德国经济
2.2 没有开放兼容的政策环境,就没有发达稳健的德国经济
2.3 最完备的市场监管,是为了企业最安心地融资
2.4 四大参与主体,共筑德国金融市场
2.5 法兰克福交易所:赴德融资的目的地
2.6 市场选择:启动融资程序的最后一步
第3章 手把手教你赴德上市全流程
3.1 上市细则与成本核算:想玩牌,先得弄明白游戏规则
3.2 上市申请:企业从此刻开始,正式走向德国金融市场
3.3 审查与治理:通过审查,是赴德上市的第一步
3.4 德国交易所的基本框架与交易细
3.5 特殊交易与信用交易
3.6 有价证券借贷
3.7 结算与交割
3.8 集中保管:全方位各时段保障资本安全
3.9 企业在德国上市的后续事宜
第4章 赴英上市:游离于欧洲之外的老牌资本主义强国
4.1 了解英国市场,组建上市团队
4.2 赴英上市进行时
4.3 英国证券交易所交易流程
4.4 结算与交割
4.5 全面认识英国的集中保管
4.6 英国的监管体系
4.7 企业在英国上市的后续事宜
第5章 赴法上市:欧洲大陆的传统资本强国
5.1 知己知彼,了解法国上市环境
5.2 赴法上市进行时
5.3 法国证券交易所交易流程
5.4 结算与交割
5.5 法国的集中保管
5.6 法国的监管体系
5.7 企业在法国上市的后续事宜
第6章 其他欧洲国家上市概览:除了英法德的其他选择
6.1 另辟蹊径,奔赴欧洲其他资本市场
6.2 不同的国家,不同的市场环境
后记
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內容試閱:
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上市无疑是许多中国企业的梦想,这不仅关系到企业的社会影响力,更关系到企业的可持续经营。然而,对于在哪里上市这个问题,很多中国企业却游移不定:在国内市场上市,不需要考虑监管、文化乃至法律上的差异,但却要面临较高的入市门槛;在国外市场上市,尽管其入市门槛较低,但却要面临各种市场不确定性。就在很多中国企业为了上市目的地的选择而迟疑时,已经有一些有眼光、有魄力的企业用实际行动给出了自己的答案赴欧上市。
2006年8月8日,正式成立仅9个月的昱辉光能公司在伦敦证券交易所另类交易市场上市;2015年5月5日,中德联合集团登陆法兰克福交易所,并成为中国第一家在德国上市的国有园区开发商;2018年4月10日,海尔集团董事会审议并通过了《青岛海尔股份有限公司关于企业拟在中欧国际交易所D股市场首次公开发行股票并上市的议案》
然而,大多数中国企业对这些位于欧亚大陆另一端的交易机构的认识,还处于似懂非懂的混沌阶段。让更多中小企业认识欧洲资本市场,进而扫清赴欧上市的障碍,正是本书创作的初衷。事实上,正如一些在心态上跃跃欲试,但又在行动上瞻前顾后的中国企业主所认为的一样,欧洲各大证券交易机构的确有很多复杂性,而正是这些复杂性决定了中国企业在赴欧上市前必须要做好相关功课。
首先,欧洲资本市场的投资主体较为多元。优质的投资者队伍。在欧洲市场开展证券投资活动的市场主体并不限于英、法、德等欧洲国家的投资者,同时也有来自美国的投资者。通过和这些优质投资者的交易,上市公司固然可以通过构建多元化的股东基础,确保企业的长远利益。但并不是所有的投资者都对其所投资的企业怀有一颗呵护之心,当某些国家的投资机构为了一己之私而恶意做空中国赴欧上市公司的股票时,相关企业很有可能在初期无法确定对方的身份及背景,这就为后期的市场补救带来了障碍。其次,强大的流动性会带来同样强大的不确定性。企业上市,归根到底是为了从资本市场中获取资金,继而用于各项业务。而在资金方面,欧洲资本市场是继美国之后的世界主要投资资本来源地。但庞大的资金规模真的就是上市企业的福音吗?这并不见得。
2017年6月,视觉资本家(Visual Capitalist)发布了1份世界证券交易所地图。该地图中的数据显示,欧洲共有5家市值超过了1万亿美元的股票交易平台:伦敦证券交易所3.27万亿美元、纳斯达克OMX北欧交易所1.25万亿美元、德意志证券交易所集团1.74万亿美元、瑞士证券交易所1.49万亿美元以及巴黎泛欧交易所3.38万亿美元。资本天生就是逐利的。上市公司的股票可以因为受到资本的热捧而快速飙升,也可能因为资本的抛弃甚至恶意打压而重重跌下。而在允许涨跌幅度比中国大、交易手段比中国多的欧洲各大交易所,这种被热钱支配的不确定性会被成倍放大。最后,前松后紧的监管体制向中国企业的适应性提出了挑战。
早在16世纪,比利时的安特卫普就出现了证券交易机构的雏形。而到了17世纪,荷兰人又在阿姆斯特创建了早期的证券交易所。随后,各式各样的证券交易所在欧洲如雨后春笋般发展起来。历经4个世纪的发展,欧洲大部分证券交易所已经度过了严进严管的全面审核制阶段,转而采用了宽进严管的一般审核注册制。而这种前松后紧的监管体制和中国前紧后松的监管环境正好相反,所以中国企业在上市伊始可能很难适应欧洲各国的监管环境。本书先是从融资难这个困扰无数国内中小企业的难题出发,回答了中国企业为什么要赴欧上市的问题。接着又描述了欧洲资本市场的总体环境,并从上市前的准备工作、上市中的各项步骤、证券交易、证券结算、证券集中保管、市场监管,以及上市后的动态管理等多个方面入手,全面阐述了企业赴德国、英国、法国以及其他欧洲国家上市的流程,以期在最短的时间内,帮助读者全面、清晰、准确地了解欧洲证券市场的运作机制。
近年来,国家一带一路倡议的实施,为中国企业的国际化发展指明了方向。而英国、法国、德国等欧洲国家因处在一带一路倡议的西线,更成为中国企业在欧洲发展的热土。随着中国对外开放力度的加大,中国和欧洲各国之间的资本往来也会越来越密切。与此同时,欧洲主要的证券交易平台也瞄准了中国企业这只潜力股,主动和中国企业接洽。因此,我们现在可以自信地判断:中国企业赴欧上市,正当其时!
高健智
2018年8月9日
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