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| 內容簡介： |
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段忠东，湖南大学经济学博士（金融学专 业），厦门大学经济学博士后，美国密苏里大学圣路易斯校区金融学访问学者。 现为厦门理工学院经济与管理学院教授，硕士生导师，金融工程专业负责人，曾任金融系建系主任。
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| 關於作者： |
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段忠东，湖南大学经济学博士（金融学专 业），厦门大学经济学博士后，美国密苏里大学圣路易斯校区金融学访问学者。 现为厦门理工学院经济与管理学院教授，硕士生导师，金融工程专业负责人，曾任金融系建系主任。
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| 目錄：
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1 绪论
1．1 研究背景与意义
1．2 研究思路与主要内容
1．2．1 研究思路
1．2．2 研究内容
1．3 主要创新点
2 房地产价格与通货膨胀、产出的非线性关系
2．1 问题的提出与文献综述
2．2 理论假设与经验模型
2．2．1 理论假设
2．2．2 经验模型
2．3 研究方法、变量选取与数据处理
2．4 实证研究过程与结果分析
2．4．1 线性模型设定和估计
2．4．2 门限模型的设定、估计与检验
2．5 结论与政策启示
3 房价变动对家庭消费的非对称影响
3．1 研究背景与文献综述
3．2 理论模型和假设
3．2．1 拥有住房的自住房家庭
3．2．2 不拥有住房的租房家庭
3．2．3 房价波动对总消费的影响
3．3 经验模型、研究变量与数据处理
3．3．1 经验模型
3．3．2 研究变量与数据处理
3．4 实证研究过程与结果分析
3．4．1 变量的平稳性检验
3．4．2 35个大中城市的门限模型估计
3．4．3 不同首付比城市的门限模型估计
3．5 结论与政策启示
4 房价冲击与居民消费增长：厦门的实证研究
4．1 引言
4．2 理论回顾与文献综述
4．2．1 国外学者的理论研究
4．2．2 国外学者的实证研究
4．2．3 国内学者的相关研究
4．3 厦门住房价格与居民消费波动的基本特征
4．3．1 厦门市住房价格波动的特征事实
4．3．2 厦门市居民消费变动的特征事实
4．4 研究方法、变量选择和数据处理
4．5 实证研究的结果与分析
4．5．1 动态相关性检验
4．5．2 变量平稳性检验
4．5．3 协整关系检验
4．5．4 误差修正模型的建立
4．5．5 Granger因果关系检验
4．6 结论与对策建议
4．6．1 短期内有效遏制房价过快上涨，避免房价高涨的“挤出效应”
4．6．2 中期内稳定居民住房预期，减少影响消费的不确定性因素
4．6．3 长期以构建促进消费持续增长的长效动力机制为根本
……
5 住房价格在货币政策传导中的作用效果
6 住房财富与家庭消费：基于微观数据的实证
7 住房拥有与家庭风险金融资产配置
8 不确定性下的房价波动与货币政策反应
9 结论与政策建议
参考文献
后记
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| 內容試閱：
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随着近三十年来全球范围的房地产繁荣与萧条周期循环，以及住房财富在家庭财富中所占比重的提高，越来越多的学者开始关注房地产市场波动对宏观经济金融的冲击。尤其是2007年美国次贷危机之后，住房财富及其价格波动对宏观经济的传导机制及其货币政策反应再次成为学者们关注的焦点。当前，世界经济正在经历艰难曲折的复苏之路，中国面临错综复杂的国际政治经济形势。针对房地产价格波动及其可能引发的宏观经济金融风险，以物价稳定与金融稳定为终目标的中央银行如何选择政策组合予以有效应对？是选择事前干预，还是间接反应？这些都是中央银行必须面对的问题。为此，中央银行必须高度关注如下问题：，房价预测未来通胀和产出的机制与能力如何？第二，住房财富以及房价波动如何影响家庭的消费支出和风险资产配置？第三，房产价格对货币政策传导过程的作用机制与效果如何？这些问题也可以归结为住房对宏观经济的传导机制及其货币政策反应问题。深入探究这一主题，不仅对于中央银行的政策选择至关重要，而且有助于提升货币政策的前瞻性和有效性，进而有助于实现宏观经济金融稳定的目标。
围绕上述主题，本书构建了一个分析框架，综合运用比较静态分析、动态化、门限模型、结构向量自回归模型（SVAR）、反事实模拟、Heckman样本选择模型与截面数据模型等方法展开全面深入的理论与实证研究。首先，揭示房价对通胀、产出、消费等宏观经济变量的传导机制；其次，考察住房价格在货币政策传导过程中的作用效果；接下来，利用家庭微观调查数据考察住房对家庭消费与资产配置的影响效果；后，探寻不确定性条件下货币政策应对房价冲击的策略选择等问题。
本书的主要研究内容大致分为四个部分。
部分是房地产价格与通货膨胀、产出的非线性关系研究。针对国内学者主要采用线性模型，对样本外预测方法运用较少等不足，首先利用比较静态分析模型考察房价与通胀、产出的非线性关系形成机制；进一步，运用门限模型刻画房价与未来通胀、产出的非线性关系，进而比较了线性模型和门限模型的样本外预测能力。
第二部分是利用宏观数据研究住房价格对居民消费的影响机制与效果，考察住房价格在货币政策传导中的作用效果。具体包括三个方面内容：，运用动态化方法考察房价变动对家庭消费的非对称影响机制，在此基础上，采用面板门限模型实证检验房价变动对居民消费的非线性影响效果。第二，运用SVAR模型与反事实模拟方法，实证检验住房价格在货币政策传导过程中的总体效应与区域效应。第三，以厦门市为样本，综合运用协整、误差修正模型与格兰杰因果检验等方法实证研究房价变动影响居民消费的区域差异性。
第三部分是利用家庭微观调查数据研究住房财富与住房拥有对家庭消费和风险资产配置的总体影响与异质性效应。具体包括两个方面的内容：，基于西南财经大学中国家庭金融调查研究中心2015年的CHFS数据，实证检验了住房财富对中国城镇家庭消费的总体效应与异质性影响；第二，利用2015年的CHFS数据，运用Heckman样本选择模型和工具变量法检验了中国城市家庭的住房拥有对家庭风险资产配置的总体影响与异质性效应。
第四部分是货币政策如何应对住房价格冲击的政策选择与政策建议。具体包括两个方面内容：，基于文献研究视角考察了不确定性下的房价波动与货币政策反应问题，对相关的国内外研究文献进行梳理与述评；第二，得出全书结论，在此基础上提出针对性的政策建议。
相较于已有国内研究，本书的主要贡献有以下几点：
（1）研究视角有所拓展。一是将房价与通胀、产出的关系拓展至非线性视角；二是运用动态化方法分析了房价对不同类型家庭消费的非对称影响，并且利用门限模型检验房价对消费的非线性影响机制。
（2）研究方法有所创新。一是在房价与通货膨胀、产出、消费的实证研究中率先运用门限模型；二是在房价对货币政策传导效果的实证研究中率先使用基于SVAR模型的反事实模拟技术；三是在住房拥有对家庭风险金融资产配置影响的实证研究中运用Heckman样本选择模型修正可能的样本选择偏差。
（3）提出新的研究观点。，如果中央银行希望充分利用房价中包含的未来通胀与产出的领先信息，则需将房价水平维持在低增长机制中；第二，在不同的房价与收入增长环境中，房价变动的居民消费效应会发生改变，住房抵押市场基本状况导致房价变动对居民总消费的非对称影响出现异质性。
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